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2月 24, 2019

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【達觀股市】台股逢反彈減碼轉進美債ETF

全球股市在上週經歷震撼教育，在美股帶頭下，台股於上週四創下歷史最大跌點，隔日則出現大反彈，重返萬點之上。上週專欄建議投資人，應考慮降低台股投資比重，這樣的看法到現在依然沒有改變。

我認為台灣股市目前面臨了幾個風險。

首先，美國升息腳步不變。按美國近期就業報告與經濟數據來看，12月應會繼續升息1碼，如此一來，美國與台灣的利差持續擴大，新台幣仍存在貶值壓力，這對股市來說並不是正面消息。

中國人民銀行貨幣政策委員會委員劉世錦，近期發布文章表示：「只要機制正確，不怕人民幣點位不回來。」我認為這也暗示中國可能會透過讓人民幣適度貶值的方式，來抵銷美國關稅帶來的價格壓力，這也將是新台幣進一步走貶的原因之一。

國際利空台景氣恐走緩

其次，台灣9月的景氣對策分數與領先指標持續下滑，隨著中美貿易戰持續延燒、新興市場金融危機未解、伊朗經濟制裁即將啟動、以及義大利公債問題可能升溫等因素，我認為，台灣景氣進一步走緩的機率相對較高。

上次專欄提到《彭博商業周刊》的「中國惡意晶片」報導，上週出現新進展，美國某電信公司資訊安全人員表示，他曾在公司的硬體設備中發現類似晶片。雖然這件事還處在各說各話的階段，但截至目前為止，並沒有看到任何中國官方的否認訊息。

倘若美國政府因此對中國生產的資訊商品下禁令，對中國、或在中國有龐大生產產能的台灣電子產業來說，應不是好消息。

整體來說，台股加權指數在萬點上下盤旋，絕大部分原因是台積電相對強勢，及台塑四寶等受惠於原油價格高漲所致。但在前述分析之下，我認為這些權值股最後也難以倖免，台股逢反彈進行減碼，或轉入美債ETF避險，會是現階段比較合適的策略。

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